可轉債（CB）賣回報酬率排行榜

抱到最近賣回日，年化能拿多少？

比照悠債網（Yobond）「CB個股與（賣回）報酬率排行榜」的算法，並已扣除Evan買進時實付的手續費： 賣回報酬率 = (最近賣回價格 − CB價格×(1+0.028%)) ÷ (CB價格×(1+0.028%))， 再依剩餘天數換算成年化。跟先前研究的溢價套利路徑不同，這個策略不需要借券、不需要放空正股—— 只是買進CB、抱到最近一次賣回日執行賣回權，領回保證的賣回價，前提是公司到時候沒有違約。

真正該擔心的只剩兩件事：①CB本身有沒有成交量能用這個價格買到（零成交＝可能是舊價，見下方第三層） ②公司會不會在賣回日前違約（此表無TCRI信用評等欄位，KY股已額外標註但仍需自行查證公司治理狀況）。

「賣回年化%」跟「悲觀年化%」差在哪？「賣回年化%」只算到賣回基準日當天，但發行辦法通常寫「基準日後5個營業日內」才撥款， 這段等待期資金一樣被鎖住、不能拿去做下一筆。「悲觀年化%」假設撥款卡在條款允許的最晚一天（基準日後第5個營業日，只跳過六日未排除國定假日）， 用「買進日→實際撥款日」的完整持有天數重算——天期越短的CB兩者落差越大，實際撥款速度多快由券商作業決定，落在兩者之間都有可能，規劃資金效率時建議看悲觀年化%這欄比較保守。

為什麼同一檔CB的年化%常常一天內跳好幾個百分點？兩個原因：①賣回日快到的CB，年化公式的指數(365÷距今天數)會把CB價格一點點的跳動放大好幾十倍， 不代表基本面真的變了；②「今日有無成交」是唯一的乾淨/零成交分類門檻，零星一張成交就能讓候選從摺疊的「零成交候選」瞬間跳到榜首。 下方每一列的「較前次」欄位就是為了讓你看穿這兩種假訊號——切換日期就能回溯比較。