抱到最近賣回日，年化能拿多少？

比照悠債網（Yobond）「CB個股與（賣回）報酬率排行榜」的算法，並已扣除Evan買進時實付的手續費： 賣回報酬率 = (最近賣回價格 − CB價格×(1+0.028%)) ÷ (CB價格×(1+0.028%))， 再依剩餘天數換算成年化。跟先前研究的溢價套利路徑不同，這個策略不需要借券、不需要放空正股—— 只是買進CB、抱到最近一次賣回日執行賣回權，領回保證的賣回價，前提是公司到時候沒有違約。

真正該擔心的只剩兩件事：①CB本身有沒有成交量能用這個價格買到（零成交＝可能是舊價，見下方第三層） ②公司會不會在賣回日前違約（此表無TCRI信用評等欄位，KY股已額外標註但仍需自行查證公司治理狀況）。

「賣回年化%」跟「悲觀年化%」差在哪？「賣回年化%」採最快第1個營業日撥款且不扣匯費；「悲觀年化%」依實務常態， 以賣回基準日後第5個營業日撥款（只跳過六日，未排除國定假日），並扣除每次賣回撥款固定10元匯費（排行榜以一張10萬元面額換算）。 2026-07-31與2026-08-19分別向兩檔CB的股務代理求證，均表示公司通常會到第5個營業日才撥款；2026-09-03收到的華友聯三實際回償通知也證實，2026-08-27賣回基準日後於第5個營業日開始發放。規劃資金效率時應優先看悲觀年化%。

為什麼同一檔CB的年化%常常一天內跳好幾個百分點？兩個原因：①賣回日快到的CB，年化公式的指數(365÷距今天數)會把CB價格一點點的跳動放大好幾十倍， 不代表基本面真的變了；②「今日有無成交」是唯一的乾淨/零成交分類門檻，零星一張成交就能讓候選從摺疊的「零成交候選」瞬間跳到榜首。 下方每一列的「較前次」欄位就是為了讓你看穿這兩種假訊號——切換日期就能回溯比較。

跟「賣回(FM)」不同，到期(DM)是強制事件：到期日一到，公司必須贖回所有還沒轉換的債券， 這檔可轉債就正式下市，不再有得選。「距今天數」在這裡是真的倒數到下市的天數，不是選擇權天數。

到期殖利率% 直接採用 XQ 全球贏家原生的「到期收益率」欄位，沒有另外重算—— 因為到期贖回價不一定等於下一賣回價，Evan 手上沒有精確到期贖回價公式，用 XQ 官方試算值比自己亂猜可靠。 這點跟賣回(FM)不一樣，那份 Evan 已驗證過公式（見上方賣回年化%說明），自行重算過。

排序跟三層分類完全比照FM：依「到期殖利率%」由高到低排序（不是依距今天數），乾淨候選（有成交＋非KY） 最可信，優先看這裡；零成交＝CB價格可能是舊價，數字僅供參考；KY股境外註冊查核力較弱，需額外注意。 「距今天數」欄位還在，只是改成參考用，不是排序依據——想找快下市的，點該欄位標題重排即可。